日銀は2025年12月19日、政策金利を0.5％から0.75％に引き上げました。これは今年1月以来、7会合ぶりの利上げです。市場ではこの動きは既定路線と見られており、意外感はありませんでした。注目点は、実質金利に関する認識の変化や中立金利に対する追加的情報の有無でした。実質金利は大幅なマイナスが続いており、日銀はまだ利上げの余地があると示唆していますが、中立金利についての具体的な情報は得られませんでした。

この結果、投資家は円売りを進め、円安が進行しました。高市政権下での財政悪化懸念も債券売りを強めています。

日銀の利上げが市場に大きな反響を与えられなかったことは、金融政策に関する現在の制度的欠陥を浮き彫りにしています。まず、金利引き上げの予測可能性が高すぎることで、市場の不意を突くことができず、通貨の為替を制御する意図が当初から弱まっていました。また、実質金利と中立金利に関する日銀の声明が具体性に欠けており、投資家に対して明確な指針を示せていないことも問題です。さらに、高市政権下での財政悪化が進む中、日本経済への信頼が揺らいでいることが円安の進行を助長しています。解決策としては、より透明性の高い経済指標の提示、金利政策のより革新的な実施、および政府と日銀間の強化された連携が必要です。今こそ制度の刷新が求められ、経済の信頼性を取り戻すべき時です。

ネットからのコメント

1、理由は高市政権一択。放漫財政、決断ある、スピード感あると減税政策に沸く金融リテラシーの低い国民がいるが、基本的には赤字国債の発行によって賄われる予定であり、将来の世代への負担先送り、全く評価できない。

結果、マーケットも評価しておらずハイパー円安が進み無策、世界の真ん中で咲き誇ると言うメルヘン早苗だが、蓋を開けてみれば世界の真ん中で地盤沈下する日本まっしぐら、為替は国力そのもの、それがデバリューするのを放置しているのもこの政権の無策ぶりを露呈。トランプの時な飛び跳ねたり、軽口を簡単に叩いたりと危なっかしかったが、直近の大幅円安でこの政権は詰む事確定だね、リフレ派の経済音痴ばかり集めてマトモなブレーンはいない。本当にやばいわ

2、「やはり中立金利は１％よりも高いところにありそう」などと説明して、追加利上げの余地について言及する可能性があるとみていた市場参加者は相応に存在していたとみられます。今回、そうした趣旨の発言がなかったことで、投資家が円売りを進めたと思われます。→かなり安全運転でしたねご自身の発言がマーケットに大きな影響を及ぼすことをよく理解しているのでしょう。今回の円安自体は、想定内の動きからそうなったことで大きな違和感はないです。今の日銀が中央銀行の役割と言うよりも、政権に忖度する役割の方が強くなってしまっています。

日本の本当の再生を目指すのであれば、他国の先進国並みにあらゆる金融政策、財政政策もすることですね。金利をもっと上げるべき。こんな世界最低水準の異質の金利なんてやめて他の先進国並みにすること、あまりにも安い円はかつての優良通過の面影もなくなり、日本の失敗と揶揄されるほどになりました

3、そうではなくて、巨額の日本国債の利払い負担の関係で、日本は金利を本格的には上げられないし、上げたら財政が破綻する。その「上げられない」状況を見透かされているだけのことである。長期金利がながらくぶりに2%となったが、この水準でも国債の利払い負担は財政にとっては限界に近い水準であろう。

4、日米の金利差は短期でも長期でも縮まっているのにも関わらず円安が収まらないのは、高市政権の積極財政政策を不安視した円売りが要因でしょう。クロス円で見ても、単一通貨ユーロ誕生以降の最低値を更新していますし、メキシコペソや南アフリカランドのような新興国通貨相手でも一本調子で円安の進行が収まりそうにありません。